<p>Đ&acirc;y l&agrave; v&iacute; dụ điển h&igrave;nh cho hiện tượng thương hiệu phụ thuộc v&agrave;o h&agrave;o quang người nổi tiếng: b&ugrave;ng nổ nhanh nhưng cũng suy yếu ch&oacute;ng v&aacute;nh.</p>

<p style="text-align: justify;">LVMH chuẩn bị b&aacute;n 50% cổ phần trong Fenty Beauty, thương hiệu m&agrave; tập đo&agrave;n đồng s&aacute;ng lập với Rihanna từ năm 2017. Theo nguồn tin của Reuters, ng&acirc;n h&agrave;ng đầu tư Evercore đang cố vấn cho thương vụ v&agrave; đ&atilde; bắt đầu t&igrave;m kiếm đối t&aacute;c tiềm năng. LVMH chưa đưa ra th&ocirc;ng c&aacute;o ch&iacute;nh thức, nhưng logic ph&iacute;a sau quyết định n&agrave;y th&igrave; đ&atilde; r&otilde; như ban ng&agrave;y. Trong bối cảnh mức tăng trưởng chậm lại v&agrave; doanh thu của tập đo&agrave;n giảm 4% trong ch&iacute;n th&aacute;ng đầu năm 2025, LVMH sẽ tập trung hơn v&agrave;o những thương hiệu trụ cột như Dior v&agrave; Sephora.</p>

<p>Ngược d&ograve;ng về qu&aacute; khứ&nbsp;</p>

<article class="text-token-text-primary w-full focus:outline-none [--shadow-height:45px] has-data-writing-block:pointer-events-none has-data-writing-block:-mt-(--shadow-height) has-data-writing-block:pt-(--shadow-height) [&amp;:has([data-writing-block])&gt;*]:pointer-events-auto [content-visibility:auto] supports-[content-visibility:auto]:[contain-intrinsic-size:auto_100lvh] scroll-mt-[calc(var(--header-height)+min(200px,max(70px,20svh)))]" dir="auto" data-turn-id="request-WEB:1fb17f9d-eb21-450c-8beb-ea90244020bd-13" data-testid="conversation-turn-28" data-scroll-anchor="true" data-turn="assistant" tabindex="-1">
<div class="text-base my-auto mx-auto pb-10 [--thread-content-margin:--spacing(4)] thread-sm:[--thread-content-margin:--spacing(6)] thread-lg:[--thread-content-margin:--spacing(16)] px-(--thread-content-margin)">
<div class="[--thread-content-max-width:40rem] thread-lg:[--thread-content-max-width:48rem] mx-auto max-w-(--thread-content-max-width) flex-1 group/turn-messages focus-visible:outline-hidden relative flex w-full min-w-0 flex-col agent-turn" tabindex="-1">
<div class="flex max-w-full flex-col grow">
<div data-message-author-role="assistant" data-message-id="93307afc-22c2-45bd-bb2b-9e609b6e6382" dir="auto" class="min-h-8 text-message relative flex w-full flex-col items-end gap-2 text-start break-words whitespace-normal [.text-message+&amp;]:mt-1" data-message-model-slug="gpt-5-1">
<div class="flex w-full flex-col gap-1 empty:hidden first:pt-[1px]">
<div class="markdown prose dark:prose-invert w-full break-words light markdown-new-styling">
<p data-start="159" data-end="1001" style="text-align: justify;">Fenty Beauty khai sinh v&agrave;o th&aacute;ng 9/2017. Thời điểm đ&oacute;, Rihanna bắt tay c&ugrave;ng Kendo Brands &ndash; &ldquo;ph&ograve;ng th&iacute; nghiệm&rdquo; x&acirc;y dựng thương hiệu của LVMH &ndash; tr&igrave;nh l&agrave;ng bộ kem nền 40 t&ocirc;ng, xo&aacute; bỏ chuẩn mực giới hạn l&acirc;u năm v&agrave; định h&igrave;nh lại c&aacute;ch thị trường đối xử với sự đa dạng. Chỉ trong năm đầu, Fenty Beauty vượt mốc 550 triệu USD doanh thu v&agrave; nhanh ch&oacute;ng được định gi&aacute; khoảng 2,8 tỉ USD. Với nhiều chuy&ecirc;n gia, Fenty l&agrave; bản mẫu cho một thương hiệu beauty thế hệ mới: to&agrave;n cầu h&oacute;a ngay từ DNA, vận h&agrave;nh tr&ecirc;n nền tảng kỹ thuật số, v&agrave; được dẫn dắt bởi tiếng n&oacute;i x&aacute;c thực của biểu tượng văn h&oacute;a đại ch&uacute;ng.</p>
<p data-start="1003" data-end="1519" data-is-last-node="" data-is-only-node="" style="text-align: justify;">Tuy nhi&ecirc;n, bất kỳ cuộc c&aacute;ch mạng n&agrave;o dựa tr&ecirc;n năng lượng c&aacute; nh&acirc;n cũng c&oacute; độ bền giới hạn. Từ 2023 đến 2025, đ&agrave; tăng trưởng của Fenty Beauty chững lại, đặc biệt tại Bắc Mỹ. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu do sự suy giảm của &ldquo;c&acirc;u chuyện thương hiệu&rdquo;. Rihanna vẫn l&agrave; biểu tượng, nhưng c&ocirc; kh&ocirc;ng c&ograve;n hiện diện như người kể chuyện hằng ng&agrave;y cho thương hiệu; v&agrave; động lực văn h&oacute;a từng đẩy Fenty đi xa v&igrave; thế cũng dần yếu đi.</p>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</article>

<p data-start="2365" data-end="2399">L&yacute; thuyết &ldquo;sức h&uacute;t vay mượn&rdquo;</p>

<p data-start="181" data-end="604" style="text-align: justify;">Học giả marketing Camille Moore gọi hiện tượng n&agrave;y l&agrave; &ldquo;sức h&uacute;t vay mượn&rdquo; (borrowed relevance), khi một thương hiệu kiến tạo thẩm quyền bằng c&aacute;ch gửi gắm uy t&iacute;n của m&igrave;nh v&agrave;o độ phủ văn h&oacute;a m&agrave; nh&acirc;n vật nổi tiếng đang nắm giữ. M&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y vận h&agrave;nh bằng h&agrave;o quang nhất thời của một người, n&ecirc;n gần như được lập tr&igrave;nh để suy giảm khi nh&acirc;n vật trung t&acirc;m đổi quỹ đạo.</p>
<p data-start="606" data-end="1099" style="text-align: justify;">Sợi d&acirc;y gắn kết giữa Fenty Beauty v&agrave; Rihanna vốn v&ocirc; c&ugrave;ng chặt chẽ. Khi Rihanna hiện diện li&ecirc;n tục từ chiến dịch, đối thoại cộng đồng, sức h&uacute;t vay mượn vận h&agrave;nh như động cơ tăng &aacute;p. Nhưng khi ưu ti&ecirc;n của c&ocirc; chuyển dịch sang những vai tr&ograve; mới như l&agrave;m mẹ, trở lại ph&ograve;ng thu hay xuất hiện tại Super Bowl, thương hiệu ngay lập tức hụt mất người giữ nhịp diễn ng&ocirc;n.</p>

<p data-start="1231" data-end="1265">B&agrave;i kiểm tra &ldquo;t&agrave;i sản cốt l&otilde;i&rdquo;</p>

<p data-start="1351" data-end="1605" style="text-align: justify;">Trong hệ sinh th&aacute;i l&agrave;m đẹp của LVMH, mọi gi&aacute; trị đều quy tụ về hai cực: Dior như trung t&acirc;m s&aacute;ng tạo v&agrave; sản xuất, v&agrave; Sephora như hạ tầng ph&acirc;n phối to&agrave;n cầu. T&agrave;i sản n&agrave;o kh&ocirc;ng bổ trợ cho một trong hai trục quyền lực n&agrave;y sẽ lập tức bị xếp v&agrave;o v&ugrave;ng ngoại vi.</p>
<p data-start="1607" data-end="1975" style="text-align: justify;">Fenty Beauty, d&ugrave; c&oacute; sức nặng văn h&oacute;a, kh&ocirc;ng h&ograve;a v&agrave;o cấu tr&uacute;c chiến lược đ&oacute;. LVMH từng &aacute;p dụng c&ugrave;ng một logic với Kendo &ndash; nơi từng khai sinh Marc Jacobs Beauty, Bite Beauty hay Kat Von D Beauty &ndash; v&agrave; theo thời gian, to&agrave;n bộ đều bị đ&oacute;ng hoặc chuyển nhượng. L&yacute; do kh&ocirc;ng mới l&agrave; c&aacute;c thương hiệu ấy kh&ocirc;ng tạo ra đ&ograve;n bẩy chiến lược c&oacute; t&iacute;nh d&agrave;i hạn cho hệ sinh th&aacute;i của tập đo&agrave;n.</p>
<p data-start="1977" data-end="2250" style="text-align: justify;">Thế n&ecirc;n, LVMH kh&ocirc;ng rời Fenty Beauty v&igrave; tăng trưởng chậm lại; họ rời đi v&igrave; thương hiệu kh&ocirc;ng c&ograve;n khớp với kiến tr&uacute;c quyền lực m&agrave; tập đo&agrave;n đang củng cố. Một thương hiệu c&oacute; thể sinh lời nhưng vẫn kh&ocirc;ng được xem l&agrave; &ldquo;core&rdquo; nếu n&oacute; kh&ocirc;ng mở rộng được tầm ảnh hưởng chiến lược.</p>
<p data-start="2252" data-end="2295" style="text-align: justify;"></p>

<p data-start="2099" data-end="2148">Khi danh tiếng kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; vốn liếng đủ d&ugrave;ng</p>

<article class="text-token-text-primary w-full focus:outline-none [--shadow-height:45px] has-data-writing-block:pointer-events-none has-data-writing-block:-mt-(--shadow-height) has-data-writing-block:pt-(--shadow-height) [&amp;:has([data-writing-block])&gt;*]:pointer-events-auto [content-visibility:auto] supports-[content-visibility:auto]:[contain-intrinsic-size:auto_100lvh] scroll-mt-[calc(var(--header-height)+min(200px,max(70px,20svh)))]" dir="auto" data-turn-id="request-WEB:1fb17f9d-eb21-450c-8beb-ea90244020bd-14" data-testid="conversation-turn-30" data-scroll-anchor="true" data-turn="assistant" tabindex="-1">
<div class="text-base my-auto mx-auto pb-10 [--thread-content-margin:--spacing(4)] thread-sm:[--thread-content-margin:--spacing(6)] thread-lg:[--thread-content-margin:--spacing(16)] px-(--thread-content-margin)">
<div class="[--thread-content-max-width:40rem] thread-lg:[--thread-content-max-width:48rem] mx-auto max-w-(--thread-content-max-width) flex-1 group/turn-messages focus-visible:outline-hidden relative flex w-full min-w-0 flex-col agent-turn" tabindex="-1">
<div class="flex max-w-full flex-col grow">
<div data-message-author-role="assistant" data-message-id="19e9f578-508b-4bee-b836-57711ae6156d" dir="auto" class="min-h-8 text-message relative flex w-full flex-col items-end gap-2 text-start break-words whitespace-normal [.text-message+&amp;]:mt-1" data-message-model-slug="gpt-5-1">
<div class="flex w-full flex-col gap-1 empty:hidden first:pt-[1px]">
<div class="markdown prose dark:prose-invert w-full break-words light markdown-new-styling">
<p data-start="2297" data-end="2708" style="text-align: justify;">Năm 2017, h&agrave;ng triệu người mua Fenty Beauty v&igrave; n&oacute; gắn với Rihanna. Nhưng danh tiếng chỉ tạo được lượt mua đầu ti&ecirc;n; tuổi thọ thương hiệu được quyết định bởi năng lực sản phẩm, hệ triết l&yacute; v&agrave; t&iacute;nh nhất qu&aacute;n d&agrave;i hạn. Đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; lằn ranh giữa thương hiệu dựa tr&ecirc;n &aacute;nh s&aacute;ng của một c&aacute; nh&acirc;n v&agrave; thương hiệu được r&egrave;n từ chuy&ecirc;n m&ocirc;n của một nh&agrave; tạo lập.</p>
<p data-start="2710" data-end="3105" style="text-align: justify;">Moore nhắc đến những h&igrave;nh mẫu như Huda Kattan, Pat McGrath hay Bobbi Brown &ndash; những nghệ sĩ trang điểm x&acirc;y dựng thương hiệu từ thẩm quyền nghề nghiệp, được trui r&egrave;n bằng c&ocirc;ng việc bền bỉ chứ kh&ocirc;ng phải bởi quỹ đạo danh tiếng. Họ tạo sản phẩm từ hệ tư duy s&aacute;ng tạo của ch&iacute;nh m&igrave;nh, kh&ocirc;ng vay mượn h&agrave;o quang. Đ&oacute; l&agrave; earned authority &ndash; thẩm quyền sinh ra từ thực lực, kh&ocirc;ng phải thẩm quyền đi vay.</p>
<p data-start="3107" data-end="3285" data-is-last-node="" data-is-only-node="" style="text-align: justify;">Moore h&igrave;nh dung sự kh&aacute;c biệt ấy như tương phản giữa lửa b&ugrave;ng v&agrave; than hồng: ngọn lửa thu h&uacute;t mọi nh&atilde;n nh&igrave;n, c&ograve;n than hồng giữ nhiệt lượng bền bỉ đủ để duy tr&igrave; cả một hệ sinh th&aacute;i.</p>
</div>
</div>
</div>
</div>
<div class="mt-3 w-full empty:hidden">
<div class="text-center" style="text-align: justify;"></div>
</div>
</div>
</div>
</article>

<p data-start="3086" data-end="3135">V&igrave; sao LVMH b&aacute;n 50% cổ phần tại Fenty Beauty?</p>

<p data-start="3137" data-end="3447" style="text-align: justify;">LVMH nh&igrave;n nhận rằng thương hiệu gắn với người nổi tiếng kh&ocirc;ng vận h&agrave;nh như nền tảng (platforms); ch&uacute;ng vận h&agrave;nh như sản phẩm (products). Một sản phẩm tu&acirc;n theo chu kỳ hữu hạn: h&igrave;nh th&agrave;nh, tăng trưởng, trưởng th&agrave;nh rồi tho&aacute;i tr&agrave;o. Nền tảng th&igrave; kh&aacute;c, gi&aacute; trị của n&oacute; t&iacute;ch lũy theo thời gian, c&agrave;ng l&acirc;u đời c&agrave;ng c&oacute; sức nặng v&agrave; độ b&aacute;m s&acirc;u.</p>
<p data-start="3449" data-end="3823" style="text-align: justify;">Fenty Beauty chưa bao giờ thực sự chuyển h&oacute;a th&agrave;nh một nền tảng. Thương hiệu duy tr&igrave; được xung lực mạnh, nhưng phụ thuộc tuyệt đối v&agrave;o năng lượng của Rihanna. Khi năng lượng đ&oacute; đổi hướng, đường cong nhiệt thương hiệu lập tức đi xuống. Với một tập đo&agrave;n vận h&agrave;nh theo chu kỳ d&agrave;i hạn v&agrave; triết l&yacute; gi&aacute; trị truyền đời như LVMH, thiếu chiều s&acirc;u chiến lược l&agrave; l&yacute; do đủ để tho&aacute;i vốn.</p>
<p data-start="4086" data-end="4399" style="text-align: justify;">C&aacute;c thương hiệu của người nổi tiếng kh&ocirc;ng suy t&agrave;n v&igrave; họ đ&aacute;nh mất h&agrave;o quang; họ suy t&agrave;n v&igrave; họ ti&ecirc;u hao hết lượng ch&uacute; &yacute; được vay mượn LVMH kh&ocirc;ng phủ nhận Rihanna hay hạ thấp Fenty Beauty. Tập đo&agrave;n chỉ thể hiện sự minh triết chiến lược bằng việc loại bỏ những t&agrave;i sản kh&ocirc;ng bổ trợ cho trục cốt l&otilde;i, LVMH duy tr&igrave; được kỷ luật m&agrave; nhiều thương hiệu kh&aacute;c kh&ocirc;ng đủ dũng kh&iacute; thực thi.</p>

Điều gì buộc LVMH rút 50% cổ phần tại Fenty Beauty?

Recommended posts for you

Business

Đối thoại cùng CEO Pierre Cardin - Di sản, sáng tạo và tầm nhìn cho “hành tinh xanh”

Runway

Pierre Cardin SS26: Tinh thần vị lai lên sàn diễn Việt trở lại sau 26 năm

Pop, Music & Film

Đồi gió hú sẽ trở lại màn ảnh rộng vào năm 2026: Duy mỹ, và đầy khiêu khích

Art & Design

Tĩnh tại trong “Ánh Sáng” - Triển lãm tranh nguyên bản in trên vải đầu tiên ở Việt Nam

Hommes

3 bí kíp bỏ túi của những chàng trai “Wet look”

Love & Life

Ngôn ngữ tình yêu: 10 hành động nhỏ mà đàn ông cần ở phụ nữ

Pop, Music & Film

Giải mã sức hút một thập kỷ của Stranger Things

Dictionary

L'Dictionary: [Trashcore] - Aesthetic của những kẻ chán ngấy sự trau chuốt rỗng tuếch